红刊财经周吉良
随着年11月1日钢筋新标准即将实施，钢铁行业上游钢厂对钒铁的需求大幅提高，加之下游供货商的惜售，作为原材料“钒”的价格在年一路上涨，特别是进入到下半年，钒铁价格就如同脱缰的野马一路飙升，截至目前，钒铁的价格已经突破38万一吨，比年初17.5万一吨涨幅已经翻倍。
图1：钒铁年初和近期的报价对比图
钢筋新国标即将实施，“钒铁”有望充分受益
今年的2月6日，钢铁行业热轧钢筋新的行业标准发布，具体实施的时间定为11月1日。在新的行业标准中，新增加了金相组织的检验规定、宏观金相、截面维氏硬度、围观组织及检验方法，硬性禁止穿水工艺钢筋在市场流通，（所谓钢筋穿水工艺就是指钢筋通过轧后穿水来提高钢筋的韧性，来降低合金元素钒、锰的金属含量，已达到降低生产成本、增加经济效益的目的，通常穿水工艺成本较低，抗锈蚀能力较差，具有一定的安全隐患。）从而规范螺纹钢产品的标准化。为了达到新国标的要求，需要添加足够的合金元素来满足，目前业内有三种应对方法，分别是加钒、加铌和“添加硅锰+弱穿水”三种工艺。
图2：业界应对新国标的三种工艺
从目前铌铁和钒铁的价格来看，添加铌铁的成本较便宜。但添加铌会增加轧制难度，添加钒元素（转炉炼钢中添加钒氮合金或钒铁）从性能和轧制效率角度来看是优选择，目前盈利不错的钢企也尚能接受，所以，“钒”作为添加剂也因此需求大幅提升。（铌替代钒存在可能性，但实际实现难度大）
根据有关机构测算，只有钢筋每一吨含钒量大于0.%才符合新的标准，而过去生产每一吨钢筋含钒的比例仅占0.%，新标准的实施无异于加大了钒铁的需求，年我国实际钢筋的产量为2.29亿吨，届时按照新的标准完全的实施的话，钒铁的市场缺口会更加紧张，这还不算国家取缔1.4亿吨地条钢的产量。
对于具体增加的钒的需求，机构测算尚有不少的差别。中信建投报告分析，考虑到仍有大量螺纹钢采用穿水工艺，按照我的钢铁网测算有万吨需要改变工艺以达到新国标的要求，有望引发2.6万吨至4.4万吨的五氧化二钒的需求。考虑到我国年的钒产量折合五氧化二钒大数大约在9.6万吨左右，对于10万吨体量规模的国内钒行业来说，是一次脉冲响应式利好。广发证券测算，若全国热轧带肋钢筋生产均采用钒微合金化且钒质量分数至少为0.03%，则对钒（以V2O5计）的需求量将达10.71万吨，已经超过了年全年我国钒产量，这样的需求增量大概率会在短期内催化钒价上涨。
从供给端来看，受到国家环保监管日趋严格的影响，石煤提钒的企业将受到较大的限制不存在较大规模的复产，而钒渣进口禁令也更加剧了钒原料的短缺，在上游需求加大而原材料又短缺的条件下，钒铁的市场缺口会持续加大。同时，国际钒价上涨也对国内钒的价格也会有较强的支撑。总体看，钒铁价格有望维持在高位甚至向上突破。
而数据也显示，年12月，钒铁价格低至元/吨之后，钒铁价格其后整体呈现上涨态势。
图3：钒铁价格走势图
受益钒价上涨的上市公司
价格的上涨会直接催化相关受益企业盈利的弹性，根据钒的产业链特点，以钒钛磁铁矿为原料生产的主要为钢铁企业包括攀钢、承钢、建龙以及川威；以石煤为主要原料生产的主要企业有淅川玉典、福盛等。此外，还有一些企业拥有钒矿石资源，包括西宁特钢、明星电力、新疆新鑫矿业等。涉及到的相关上市公司有：攀钢钒钛、河钢股份、西部矿业、明星电力等。
总体看，钒涨价对A股市场影响较大的有以下几家上市公司：
第一、攀钢钒钛。我国钒钛生产的龙头企业，所处攀枝花地区蕴含丰富的钒钛磁铁矿资源，已探明繁的钒钛磁铁矿为亿吨占全国的20%，同时攀钢钒钛也是我国高钒铁的惟一生产商和出口商，拥有世界先进的钒铁合金生产技术，目前公司具备每年生产2.5万吨的钒铁生产能力，为我国最大、世界第二的钒铁生产企业，国内得市场占有率接近30%，特别是年通过资产重组剥离铁矿石等资产，专做钒钛业务，同时大股东承诺把目前托管的集团旗下西昌钢钒在年注入到上市公司，届时攀钢钒钛的市场占有率可达55%具有较强的市场定价能力。中报显示钒产品占公司主营业务收入的比例为46.85%，公司受益于钒价上涨程度大。
第二：河钢股份。公司子公司承德钒钛是我国北方钒钛生产的龙头企业，拥有丰富的钒钛资源，已探明高品位钒钛磁铁矿储量已达29.6吨，拥有年产2万吨钒铁的生产能力。不过，从营收占比来看，钒的业务营收在河钢股份总营收占比较小，钒业务的利润相对来说属于锦上添花。
第三，明星电力。有数据显示拥有陕西省山阳县杨洼钒矿。评审备案的矿石资源量为.80万吨，五氧化二钒资源量为7.33万吨。不过，目前电力生产和供应等业务尚占公司主营收入的83%，属于钒涨价概念股。
第四，西部矿业。该公司近期发布公告称收购了西宁特钢集团旗下持有三家矿产资源的股权并获得了股东大会的通过，交易完成后西部矿业持有哈密博伦%股权、肃北博伦70%股权、和格尔木西钢%的股权，并将纳入公司合并报表。有测算显示此次的收购西部矿业将增加钒资源(V2O5)约59.02万吨，新增优质钒资源潜在的价值超过0亿元。