21世纪经济报道记者陈洁广州报道
钢铁行业年年报业绩大增的预期“兑现”,钢铁的A股走势却承压。
目前,钢铁厂们开始面对一个新的现实:利润逐步下行。近日,多家券商发布研报指出,钢铁盈利明显下挫。
中信建投期货工业品首席江露对21世纪经济报道记者表示,年后原料价格齐齐拉涨,尤其是焦炭第三轮提涨全面落地,第四轮蓄势待发,铁矿也不时上冲抬高价格中枢,而成材高位回落后偏于震荡,所以长流程钢厂的吨钢利润持续收缩,目前螺纹利润大约在-元/吨。而短流程的利润相对更不乐观,目前短流程生产基本处于亏损状态。
“根据兰格钢铁研究中心监测,钢厂即期利润出现下滑,主要原因是成本上升所导致。但对于原料库存周期比较长的钢厂,目前盈利收缩不明显。”兰格钢铁研究中心主任王国清对21世纪经济报道指出。
年,钢铁行业进入一个更多不确定性的时代。
钢铁行业利润下挫
3月14日,海通证券发布研报指出,前一周五大钢材吨钢毛利继续下降约元/吨。
这一盈利下降已经持续数周:海通证券在2月27日发布的研报显示,前一周五大钢材吨钢毛利均下降约元/吨。3月7日,海通证券的研报也显示,前一周五大钢材吨钢毛利全线下降,仅热轧降幅较低,下降31元,整体下降均值为元。
3月11日,中泰证券也发布研报指出,吨钢盈利再次大幅下降,热轧卷板(3mm)毛利减元/吨,毛利率降至3.95%;冷轧板(1.0mm)毛利减元/吨,毛利率降至-1.66%;螺纹钢(20mm)毛利减元/吨,毛利率降至3.48%;中厚板(20mm)毛利减元/吨,毛利率降至0.17%。
3月14日,国家统计局发布年3月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况,显示螺纹钢、线材、普通中板、热轧普通板卷等黑色金属价格均出现上涨。
那么,是什么拉低了钢铁行业的整体盈利?
王国清指出,从成本端来看,一方面今年钢铁的原料端受到国际局势的影响较大,价格相对较高;另一方面,能源价格也造成钢铁企业成本端承压。
她进一步指出,国外尤其是欧洲一些钢铁企业,比如意大利和德国,一些钢铁企业因为能源价格停产,但我国的能源体系,除了石油相对依赖进口,中国其他能源自给率相对较高,我国石油对外依存度73%、天然气43%,而煤炭对外依存度不到10%;加上国内保供稳价的措施,能够避免相关能源价格过快上涨。
“即使是在碳达峰、碳中和的背景下,我国面临能源结构的转变,但是这必然是一个逐步推进的过程,‘十四五’时期煤炭仍然会是中国的基础能源。”王国清表示。
事实上,在原料库存差别的影响之下,钢铁企业的盈利情况出现分化。
据兰格钢铁研究中心监测数据显示,由于近期成本仍处高位,叠加钢价调整,截至3月11日,利用即期原料测算的7大品种平均毛利仅元/吨,较2月底减少元/吨。不过,对于有四周原料库存的企业毛利可达元/吨,较2月底增加元/吨,可见,拥有前期低价库存的企业能够获得更好盈利。
江露则指出,短流程炼钢企业的利润相对不乐观,财税40号文件落地后,废钢市场稍显动荡,如果不能解决回收站/非工信部准入基地开票的问题,可能废钢票源不足将会影响数月甚至整年,届时将会对钢厂的废钢库存以及生产经营造成巨大不利影响,短流程的利润波动将会很大,目前短流程生产基本处于亏损状态。
部分欧洲订单流入国内
目前,钢铁企业可谓“喜忧参半”。
3月15日,中国钢铁工业协会发布年3月上旬重点统计钢铁企业产存情况,3月上旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢.01万吨、生铁3.12万吨、钢材.66万吨。从日产量来看,出港、生铁和钢材均出现环比明显下跌。
其中,截止到3月上旬,3月全国粗钢日产量环比1-2月累计下降4.65%,同比去年同期下降15.83%。
一方面是产量环比下跌“撑住”价格;另外一方面,钢铁厂还出现国外钢铁订单转移,进一步刺激需求的情况。
江露指出,钢铁全球供应链受俄乌事件冲击,受影响最大的是欧洲地区。欧洲这几年在绿色环保政策下,钢厂大量外移,本身钢材产业供应链相当脆弱。俄乌两国对欧盟地区的钢材供应切断,直接导致了欧盟地区钢材产品供应端趋紧,欧盟地区热卷CFR进口价格连续大幅拉涨,热卷报价上调幅度在欧元/吨,部分买家将热卷订单转移到亚洲国家。
因此,整个钢铁市场的不确定性在增加。
江露进一步指出,目前钢材市场重大多空因素并存,市场对“金三银四”下游需求恢复程度的不同预期,稳增长下宏观政策的出台时机和强度,以及俄乌局势何时平息等,引发了市场多空双方力量博弈,且逻辑切换速度极快,加剧了钢材行情的波动幅度。
此外,我国多地正在进一步推进钢铁高质量发展。
3月初,河北省印发《河北省加快推进钢铁产业高质量发展的若干措施》,加快推进河北省钢铁产业主体装备大型化、品种结构高端化、组织机构集团化、空间布局合理化、生产过程绿色化、经营管理数字化等。
“各地钢铁高质量发展是一个必然的过程,尤其是一些钢铁大省比如河北,是率先推进的。我国钢铁企业都面临能耗双控、超低排放改造等的约束,钢铁企业未来一定是向低碳、绿色、环保发展的。”王国清表示。“不过,随着全国推进钢铁企业超低排放改造的力度进一步加大,今年钢厂的成本端压力不小,整体盈利应该会弱于去年。”
江露认为,由于我国钢铁行业能源结构以煤为主,且流程结构上高炉-转炉长流程占主导,导致吨钢碳排放处于较高水平,去年国内持续推动钢铁行业节能减排是靠“能耗双控”,但实践经验证明必须走钢铁工业“脱碳化”发展道路,而发展全废钢电炉流程或是钢铁工业实现“脱碳化”的重要途径。但是由于废钢短期供给不足,价格一直保持在高位,钢厂盈利状况并不乐观。
“年,工信部不再提控产量的目标,钢厂没有了来着政策端的约束后,需要警惕钢企生产经营利润的回落。因为从历史经验来看,一旦供应端约束放松,钢企盈利能力就会下降。”江露指出。
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