年11月，由于钢材期货价格大幅下跌，钢材现货价格在成本的支撑下相对坚挺，导致螺纹钢基差（现货价格—期货价格）一度扩大到元/吨。由此也带来了钢材期货价格的大幅反弹，螺纹钢期货主力合约价格从元反弹到元。
当时，许多钢贸商和下游用钢企业纷纷通过在期货市场开多单买入，全新的冬储方式吸引大批用户涌入期货市场，期货价格自然也就水涨船高，直到年1月中旬，钢材期货和现货的基差几乎被填平。
年年岁岁花相似、岁岁年年人不同。时光飞逝、又近年关，还是那种熟悉的味道。年10月中旬，钢材市场期货和现货的基差再度大幅扩大。
据市场价格跟踪，截至10月17日，国内螺纹钢现货平均价格为元/吨。其中，上海螺纹钢价格为元/吨、北京螺纹钢价格为元/吨、广州螺纹钢价格为元/吨。
截至10月17日，螺纹钢期货主力合约收盘报价为元，与国内螺纹钢现货均价之间的基差为元/吨，与上海、北京、广州现货价格基差分别为元/吨、元/吨、元/吨。
热轧板卷方面，截至10月17日，国内热卷现货平均价格为元/吨。其中，上海热卷价格为元/吨、北京热卷价格为元/吨、广州热卷价格为元/吨。
截至10月17日，热卷期货主力合约收盘报价为元，与国内热卷均价之间的基差为元/吨，与上海、北京、广州现货价格基差分别为元/吨、元/吨、元/吨。
以螺纹钢期货和现货基差为例，按绝对价格计算，今年的基差要小于去年，但是，按相对价格计算，今年的基差基本上与去年是持平的。
那么，问题来了。目前螺纹钢和热卷期货主力合约交割日为年1月份，在接下来的三个月，是期货价格上涨，还是现货价格下跌来缩小基差呢？我们倾向后者，原因有以下三个方面：
一、四季度钢材需求无法有效增加
从国庆节后钢材市场成交情况来看，虽然是“银十”钢材消费传统旺季，但钢材需求却一直处于较低水平，上周建筑钢材日均成交量为16万吨左右，低于节前的19万吨。上周末两天日均成交量仅为14万吨左右，今天出现小幅度补量行为，建筑钢材日成交量为16万吨。
随着北方地区寒冬的来临，钢材需求下降趋势将愈发明显，年末基建开工率和房地产开工率的同步下降，将导致钢材市场成交量长时间维持在日均10－14万吨之间。
二、年末钢铁原材料成本支撑作用减弱
9月份以来，随着美联储连续加息，进口铁矿石价格缓步下跌，据测算，目前澳大利亚铁矿石到岸成本在49美元/吨，利润率依然偏高，预计年末铁矿石价格仍有较大的下跌空间。
昨天晚间，山西焦煤发布三季度财报，前三季度实现净利润82.96亿元，同比增长.37%。焦煤长期的高利润确实不太正常，四季度钢厂限产增多，钢铁产量下降后，焦煤和焦炭价格也将面临较大的下跌压力。
三、外部环境的不确定性压制钢价上涨
首先是12月份美联储再度加息75个基点的概率超过90%，对大宗商品价格的打压作用相信大家今年都看到了，在此也不在啰嗦。
其次是我国钢铁和制造业出口将继续受到全球经济疲软的影响，下半年以来国际海运市场价格大幅下跌，已经反映了世界经济正面临景气度下降的风险。
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