原标题：新华财经丨期货稳价工具如何让企业韧性可“期”？
新华社上海12月11日电（记者陈云富）高风险、小众还“高冷”……提到期货、期权产品，多数人是这样的第一印象。但在企业端，期货期权产品已逐渐逐步嵌入企业生产经营，成为不少企业稳健经营的“利器”。
期货期权重塑传统钢贸
多花时间精力研究市场低买高卖，还是每年付上千万的期货期权费用稳健的经营？本就利润不高的钢贸企业怎么选？如果是几年前，苏州隆兴供应链管理公司只能选择前者，但现在不一样了。
位于太仓港开发区的苏州隆兴物流园，露天堆场里堆满一卷卷重达数十吨的热轧或冷轧卷板，起重机在堆场穿梭将整卷的板材送到不同的生产线，几条生产线则将卷板简单加工成不同规格的钢材制品。
“隆兴的上游是钢厂，议价能力强，下游是对价格敏感的终端制造用户。”苏州隆兴董事长席劲松坦言，现在实体企业的加工、配送利润很薄，面对价格的频繁波动，要时常面临风险。
作为20世纪90年代即进入行业的“老钢贸”，席劲松清楚在市场生存重要的是不断适应变化。“在卷板行业，早期主要看国外价格，随着国内产量上升并开始出口，国外价格就无法指导国内市场，在度过一段混沌期后，尽管部分钢厂还在自主定价，但方向是会转向期货定价，因此上期所和宝武开始推广‘期货稳价订单’后，我们第一批就参与进来。”席劲松说。
数据显示，从年9月到今年6月底，苏州隆兴先后完成20余笔期货稳价订单业务，共对6.5万吨钢材进行套保，支付权利金约万元，累计获得行权收益约万元。“获得收益只是一方面，重要的是不用天天担心价格波动，可以更专注服务客户。”席劲松说。
目前期货、期权工具基本重塑了隆兴的钢贸模式，其不仅提供线上交易，也向下游客户提供包含期权的稳价订单服务，客户可以根据市场选择交易方式。如今隆兴的运行状况适时显示在核心运营区的两块大屏上，展示包括隆兴的成交、订单量及货源等信息，颠覆传统钢贸运行的印象。
企业、交易所和期货公司各司其职、形成合力
随着期货衍生品市场功能发挥，记者发现，越来越多企业重视运用期货衍生品管理风险。数据显示，到三季度末，今年已有超家上市公司发布逾条风险管理相关公告。
杭州热联集团副总经理劳洪波表示，实体企业运用期货期权为商品流服务，有助于丰富企业风控体系和经营模式，提高经营效率，也能升级企业的传统客户关系。
业内人士介绍说，目前包括金属等众多行业都引入“含权贸易”来规避市场风险，尤其是融合衍生品的模式，受到不少企业欢迎。
所谓融合期货期权衍生品的含权贸易，即引入专业机构，将企业的风险进行转移，让能承担风险的机构和投资者承担风险，达到企业专注接单生产、期货公司管理风险、交易所提供市场工具的各司其职、形成合力的效果。
“期货稳价订单”正是这一模式的“信用增强版”。据介绍，这一模式全程以贸易合同形式完成，内嵌“期权”的条款。例如钢厂与中国宝武旗下的上海钢铁交易中心签署含权贸易合同，向其销售钢材，上海钢铁交易中心则与期货公司签订向其销售钢材的含权贸易合同，合同条款相同，期货公司按合同销售钢材给下游客户，同时在期货市场对冲风险，中国宝武和上期所的介入有助于避免监管及执行难等问题。
“期货期权是专业风险管理工具，对很多实体企业而言，痛点就是缺乏专业人才和完整的风控体系，而这正是期货公司能提供的。”对此，建信期货大宗商品部总经理徐晓路表示，此前建信期货就“驻场服务”安徽一家铜加工企业，助力企业跨越式发展，到目前，企业对衍生品的使用也从单一期货扩展到组合运用期货期权。
业内专家指出，引入期货风险管理子公司帮助“稳价”，相当于把企业面临的风险转移到期货公司旗下的风险管理子公司，解决部分企业人才不足的问题，而风险由期货公司承担，其可以利用专业团队进行风险对冲，分散相关的风险。
“中国式创新”服务实体企业
目前“期货稳价订单”已在多品种上推广，形成可复制、可推广的经验，上市有相应期货期权品种的螺纹钢、石油沥青等产业链企业，能够实现“保供稳价”的效果。
比如在石油沥青、低硫燃料油领域，今年6月，上期所将钢材市场的稳价订单模式推广到能化领域，通过上期所与浙江国际油气交易中心合作，能化产业链实体企业可以签订产能预售订单，并向期货风险管理子公司购买符合自身风险管理需求的期权产品。
上期所的数据显示，期货稳价订单已累计保障热轧、螺纹钢现货16.1万吨，保障石油沥青现货吨，项目赔付.46万元，共18家企业参与试点。试点初期，上期所还对实体企业购买期权的费用进行一定比例的补贴。
值得一提的是，尽管专业要求更高，企业对期权工具的使用已较广泛。“期权使用更灵活，应用场景也较多。”江苏一家金属制品加工企业相关负责人表示，比如在投标前锁定价格，就可以支付一定期权费买入看涨期权，而一些利用期权的套保也能达到更好效果。
江苏一家电线电缆企业相关负责人介绍说，灵活运用期权工具，今年来已为企业弥补原材料上涨带来的多万元损失，尤其是帮助企业接到一些在当时市场下同行不敢接的订单，提高了市场份额。
“期货、期权都是海外引入的舶来品，但国内期货市场发展出多项特色的制度和特色的创新应用，期货稳价模式有望成‘保险+期货’后的又一重大创新。”上海一家期货经营机构负责人认为。
上期所相关负责人也表示，“期货稳价订单”后续将继续扩大覆盖面，并持续优化和创新，更好助力实体企业健康发展。