●行情：预期得到发酵，钢价大幅上涨
●供给：钢企利润回升，供给压力不减
●需求：需求释放缓慢，成交尚未恢复
●成本：原料涨跌互现，成本支撑有限
●宏观：国内经济向好，需求有待发力
●综合观点：春节过后，国内钢市迎来“开门红”行情，在国外疫情得到缓解，国内经济增速同比增长，以及流动性宽松的乐观预期下，厂商携手推动钢材价格大幅上行。元宵节后，随着各地重大工程项目相继开工，需求将恢复到常态化水平，库存累积速度有望放缓；在保增长和通胀预期的引导下，市场对3月份行情仍抱有期待。不过，也要注意到，节后钢价涨幅已经较大，下游需求承受能力还待检验，在一些利好因素得到消化后，仍需警惕获利回吐的压力。同时，近期国内建材库存大幅增加，随着短流程钢厂复产的提速，后期供应端还会保持增长，去库存仍会维持较长时间。此外，原料方面，虽然进口铁矿石价格走强，但随着澳大利亚和巴西铁矿石发运量的恢复，加上电炉利润的干扰，后期或难呈现结构性大涨；焦炭受供应提升的影响，经历15轮上涨后首现回落，且预计还会有进一步的下调；一旦成本端出现回落，对成材价格的支撑作用也会减弱。因此，我们预计3月份国内钢材价格很难呈现单边上行趋势，价格还会有一定反复，波动的区间既受外部因素的影响，也取决于需求释放的程度。综合各方因素，我们对于年3月份钢材价格行情走势持节后需求启动，价格高位震荡的判断，预计3月份国内钢材价格指数将在-元/吨区间波动。
行情回顾：2月钢材价格大幅拉高
一、行情回顾篇
年2月份国内钢材价格大幅上行，截止2月26日，国内钢材指数收在，较上月末上涨。
年后归来，在国内经济向好，需求预期乐观的憧憬下，国内钢材价格大幅拉涨，各地区涨幅高达-元/吨。然而伴随价格的拉涨，终端需求迟迟不见爆发，多数地区成交表现不及预期，导致价格上行磕磕绊绊。与此同时，钢厂生产积极性不减，供给压力居高不下，叠加春节期间库存堆积，各地钢材库存水平已达峰值，后期去库存压力较大。受此影响，市场心态趋于谨慎，价格上行之势有所放缓。不过，当前钢厂挺价意愿强烈，且元宵节后各地重大工程项目相继开工建设，为“钢需”注入动力，因此市场普遍认为价格仍有上行的空间。
国内钢材价格在经历春节后的开门红行情后，3月份钢材市场能否延续涨势？行业基本面将发生什么变化？
二、供给分析篇
1、国内钢材库存现状分析
据监测库存数据显示，截至2月28日，国内主要钢材品种库存总量为.84万吨，较1月末上升.31万吨，增幅82.76%，较去年同期减少.46万吨，降幅10.69%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为.25万吨、.63万吨、.34万吨、.96万吨和.66万吨。本月国内五大钢材品种库存皆出现不同程度的上升，其中螺纹、线材增幅尤为明显。
据数据分析，春节前夕，钢材终端需求降至冰点，而供给压力未见减少，市场到货保持节奏，各地库存出现累积。节后归来，需求端释放缓慢，库存累积依然保持高速，已接近峰值，后期去库存压力明显放大，或对现货走势形成一定压力。据了解，元宵节过后，大部分终端项目将会集中启动，钢材市场需求表现有望好转。
2、国内钢材供给现状分析
据中钢协统计，年2月中旬重点钢企粗钢平均日产.24万吨，环比增长3.49%，同比增长24.38%；2月中旬重点钢铁企业钢材库存量为.73万吨，旬环比增加.91万吨，上升21.28%；比年初增加.62万吨，上升51.0%；比去年同期减少.42万吨，下降17.78%。
3、国内钢材进出口现状分析
据海关总署数据显示，年12月我国出口钢材.0万吨，较上月增加44.8万吨，同比增长3.5%；1-12月我国累计出口钢材.1万吨，同比下降16.5%。
4、下月钢材供给预期
2月份国内粗钢产量有所上升，供给压力逐步放大。受利润回升的推动，钢厂生产积极性较强，粗钢产量高位运行，2月中旬，中钢协统计的重点钢企粗钢日均产量再创新高。据了解，春节过后，部分钢厂开启检修，但随着我国大力推广电弧炉炼钢，电炉产能将陆续释放，后期供给压力依然不小，预计3月份粗钢产量仍将保持高位运行。
三、需求形势篇
1、钢材销量走势分析
节后归来，下游需求释放缓慢。多数终端未提前开工，市场成交表现清淡。进入下旬后，随着资本市场表现突出，期螺价格连番上调，中间商入市增多，投机需求略有释放，但总体表现依然不足预期。进入3月份后，随着全国各地一批重大工程项目相继开工，终端需求或将集中释放，成交量将对价格带来更大影响。
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
2月原料价格涨跌互现，其中铁矿涨幅较大。根据西本新干线监测数据，截止2月26日，唐山地区普碳方坯出厂价格元/吨，较上月末价格上涨元/吨；江苏地区废钢价格为元/吨，较上月末上涨元/吨；山西地区二级焦炭价格为0元/吨，较上月末价格下调元/吨；唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为1元/吨，较上月末上涨90元/吨；普氏62%铁矿石指数为.3美元/吨，较上月末上调16.25美元/吨。
春节期间，国际市场大宗商品价格普遍大涨，节后国内市场联动效应明显。本月原料价格普遍大涨，其中以铁矿石涨幅较为明显，在成本因素推动下，对现货价格形成强劲支撑。
2、3月钢材成本预期
随着澳洲、巴西铁矿石发运量的恢复，预计后期矿价很难大幅上升。同时，焦炭库存持续增库，节后焦炭价格开始下跌，预计后期还有3-4轮的下降空间。总体来看，原料成本高位震荡，预计3月钢材生产成本有所波动。
五、宏观信息篇
1、货币政策“稳”字当头
受“就地过年”等因素影响，居民提现及金融机构流动性需求有所下降，央行流动性投放也呈现出“节前不大放，节后不大收”的特点。不过，这并不意味着货币政策急转弯和贸然收紧。展望未来，“稳”仍将是货币政策的主基调，央行流动性管理仍会坚持预调微调的策略，以维持市场利率平稳运行为目标。整体而言，资金面将会呈现相对“紧平衡”的态势。
2、生态环境部：积极推进钢铁、煤炭等行业化解过剩产能
“生态部25日召开例行新闻发布会，大气环境司司长刘炳江就大气污染防治有关情况介绍称，《打赢蓝天保卫战三年行动计划》圆满收官：积极推进钢铁、煤炭、煤电、水泥行业化解过剩产能。持续推进燃煤电厂超低排放改造，累计达9.5亿千瓦，钢铁行业超低排放改造产能6.2亿吨。重点区域“散乱污”实现动态清零。大力开展工业炉窑排查治理和VOCs污染综合整治。
3、多地公布重大项目清单，轨道交通频频现身
春节结束后，各地重大项目密集开工，争取在“十四五”开好局、起好步。同时，多地也在近期陆续公布了年的重大项目投资计划或重点项目清单，确定了全年的建设目标。总体来看，今年各地重大项目建设围绕“两新一重”集中发力，先进制造业和新型基础设施成为各地重点，以轨道交通为主的传统基建也颇受各地重视。
六、国际市场篇
根据统计数据显示，2月份国际螺纹钢涨跌互现。
年1月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.亿吨，同比提高4.8%。
据世界钢铁协会统计数据显示，年1月份，全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.亿吨，同比增长4.8%；其中中国粗钢产量万吨，同比增长6.8%。非洲地区1月粗钢产量为万吨，同比下降7.9%。亚洲和大洋洲地区1月粗钢产量为1.19亿吨，同比增长6.3%。独联体地区1月粗钢产量为万吨，同比增长4.5%。欧盟地区1月粗钢产量为万吨，同比下降0.4%。欧洲其他国家1月粗钢产量为万吨，同比增长11.2%。中东地区1月粗钢产量为万吨，同比增长1.5%。北美地区1月粗钢产量为万吨，同比下降7%。南美地区1月粗钢产量为万吨，同比增长11.4%。
七、综合观点篇
春节过后，国内钢市迎来“开门红”行情，在国外疫情得到缓解，国内经济增速同比增长，以及流动性宽松的乐观预期下，厂商携手推动钢材价格大幅上行。元宵节后，随着各地重大工程项目相继开工，需求将恢复到常态化水平，库存累积速度有望放缓；在保增长和通胀预期的引导下，市场对3月份行情仍抱有期待。不过，也要注意到，节后钢价涨幅已经较大，下游需求承受能力还待检验，在一些利好因素得到消化后，仍需警惕获利回吐的压力。同时，近期国内钢材库存大幅增加，随着短流程钢厂复产的提速，后期供应端还会保持增长，去库存仍会维持较长时间。此外，原料方面，虽然进口铁矿石价格走强，但随着澳大利亚和巴西铁矿石发运量的恢复，加上电炉利润的干扰，后期或难呈现结构性大涨；焦炭受供应提升的影响，经历15轮上涨后首现回落，且预计还会有进一步的下调；一旦成本端出现回落，对成材价格的支撑作用也会减弱。因此，我们预计3月份国内钢材价格很难呈现单边上行趋势，价格还会有一定反复，波动的区间既受外部因素的影响，也取决于需求释放的程度。综合各方因素，我们对于年3月份钢材市场行情走势持节后需求启动，价格高位震荡的判断，预计3月份国内钢价格指数将在-元/吨区间波动。