原料成材均出现分化，矿石、热卷表现较强
本周国内商品高位震荡回踩20日均线之后企稳，一周录得0.5%的跌幅，但整体还处在4月初止跌以来的上涨趋势中，月线也是处在第5个仍在飘红的月份。农产品整体震荡运行在-点之间，工业品则整体处在春节跳空缺口附近争夺，进一步企稳走升则将激发多头资金继续介入情绪。不过，本周发生了贵金属的跌停行情，美债收益率连续走强，俄罗斯新冠疫苗进展积极，给避险资产带来了压力，风险资产和商品整体强势驱动预计有所升温。虽然海外疫情还是处在扩散阶段，尤其是美国、印度和巴西占据世界一半以上的确诊量。但从美国数据来看，处在积极回暖阶段，我们认为对经济的压力至黑时刻已经过去，资金流动性宽松背景下的通胀压力升温。此外，美元指数的持续回落也给大宗商品的上涨带来驱动力量。国内积极拉动内需的同时，外部风险也是时有升温，同时在全球疫情考验之际，风险无处不在，但一旦疫苗问世，则风险也将戛然而止，因此，目前交易上建议是顺应当前商品、股市、债市的运行格局，顺势交易！
黑色板块高位虽有波动，但趋势未变，品种间存在分化，但没有达到转势的级别。黑色和有色仍旧是盘面王者。国内钢材需求表现强势下，上下游价格表现较为顺畅，期货的预期和资金推动更加明显。随着主力的换月，远期合约在贴水情况下，有利于多头换月。截止8月14日，螺纹主力合约收盘下跌33元报元/吨，最低回落至元的位置。热卷主力合约收盘上涨22元报元/吨，最高升至元的新高。二者价差走扩至元/吨。
本周全国螺纹钢现货均价下跌29元或0.75%报元/吨，同比小幅下跌10元。全国25个城市除武汉和太原持稳外，其余城市均有10-50元不等的回落，报-元/吨之间。南北价差收缩至元，合肥、广州、长沙、成都、西安跌幅最大，上海报价贴水天津稳于元。钢厂方面，8月中旬沙钢在盘螺、高线上调50元的情况下，螺纹持稳于元，且对上期完成量补90元；整体较上海地区现货元升水仍较高。上海地区价格仍旧是全国洼地，其次西安和杭州价格较低。
全国热轧卷板现货均价下跌9元或0.23%，报元/吨，同比上涨元或5.04%。全国25个城市稳涨跌平互现，波动在元之间，报-元/吨之间。乌市、重庆、兰州小幅上涨，石家庄和太原回落居首。全国冷轧均价上涨36元或0.81%，报元/吨，同比上涨元或3.78%。全国主要城市多稳中上涨20-元不等，报4-元/吨之间，天津微跌10元，重庆、长沙、南京、合肥涨幅最大。
全国主要城市钢坯价格全面回落20-80元，报-元/吨之间，唐山下跌40元报元/吨，江苏下跌30元报元/吨；废钢价格多稳中有涨10-30元，唐山持稳报元/吨、上海持稳报元/吨；生铁价格稳中上涨20-70元不等，报-元之间，唐山上涨50元报元/吨，武安上涨70元报元/吨。总体来看，冷轧强势下带动板材好于螺纹，钢坯整体回落之后，废钢价格表现存在差异，生铁价格出现补涨，原料端延续偏强下成本上行。
从热卷和螺纹价差来看，本周继续维持多数上涨，全国均值为元/吨（+20），全国主要城市价差在-~元/吨之间，目前仅成都、广州的热卷贴水螺纹，上海价差走升30元至元/吨。冷热差多数上涨且幅度不小，全国均值为元/吨（+45），上海走强30元报元/吨，价差整体在-元之间。总体来看，板材现货市场整体表现持续好于螺纹，冷热轧联动下的强势格局延续。
2、7月份粗钢产量同比继续大幅增长，需求支撑钢厂开工率高企
截止8月14日，五大钢材产量小幅回升，至1万吨上方，高炉开工率继续维持九成以上的高位，全国家钢厂铁水产量.3万吨，同比高18.72万吨的情况下，产量天花板仍旧存在捅破机会。7月份，粗钢产量万吨，同比增长9.1%；1-7月份粗钢产量万吨，同比增长2.8%。1-7月份，生铁和钢材产量同比增3.2和3.7%，7月份显著增量之后，8月上旬协会统计粗钢日产.03万吨、环比减少0.46%、同比增长5.80%。8月份季节性放缓将对产量有所抑制，但需求支撑下的高产量预计延续，高位价格的供需争夺，天平如何倾斜还是聚焦在需端。目前的库存水平虽然整体较高，但在8月中之后延续回落格局，则不会形成沽空压力，或者可以说不会形成趋势性的转变。
螺纹和热卷产存数据方面存在差异化，这也是螺纹持续相对弱于热卷的主要原因，传统淡季需求虽然是表现出淡季不淡的特征，但6月下旬以来累计增库近万吨，还是给与市场一定压力，较去年高出的万吨库存压力还是密切。热卷供需表现顺畅，增产增库增需求，库销比远好于螺纹。
本周Mysteel统计的建材成交量均值为21.4万吨，环比上周减少6.78%，低于8月份以来均值22.18万吨的水平，除周三外，日成交均在20万吨以上，整体成交表现还是稳定在高水平的。此外，西本新干线统计的沪市线螺采购量2.75万吨，环比小幅减少吨，虽然还是受雨季影响，但需求量处在去年同期上方，上海地区为全国价格洼地，季节性需求淡季渐入尾声稳中有增是否顺畅。
据中钢协发布的数据，年8月上旬，重点统计钢铁企业平均日产方面，粗钢.34万吨，环比减少0.87%、同比增长5.14%；生铁.70万吨，环比减少0.66%、同比增长5.39%；钢材.90万吨，环比减少8.30%、同比增长4.95%。本旬，重点统计钢铁企业钢材库存量.16万吨，比上一旬增加86.03万吨，增幅6.55%；比年初增加.92万吨，增幅46.78%。中钢协数据显示，8月上旬，20个城市5大品种钢材社会库存万吨，比上一旬减少16万吨，下降1.3%；比3月上旬峰值减少万吨，下降38.6%；比年初库存增加万吨，上升82.0%。
Mysteel调研家钢厂高炉开工率91.93%，环比上周增0.52%，同比去年同期增4.43%；高炉炼铁产能利用率95.16%，环比增0.41%，同比增7.03%；钢厂盈利率95.24%，环比持平，同比增12.99%；日均铁水产量.30万吨，环比增1.09万吨，同比增18.72万吨。本周唐山地区座高炉中有16座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计m3；周影响产量约23.30万吨，产能利用率91.24%，较上周上升3.28%，较上月同期上升3.44%，较去年同期上升12.95%。
3、7月份固定资产投资降幅收窄，房地产投资正增长提速
统计局：7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.4%。14日，国家统计局发布最新数据显示，7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.4%，降幅比6月份收窄0.6个百分点；环比上涨0.4%。工业生产者购进价格同比下降3.3%，降幅比6月份收窄1.1个百分点；环比上涨0.9%。1-7月份，全国工业生产者出厂价格和工业生产者购进价格同比分别下降2.0%、2.7%。
1-7月份全国固定资产投资同比下降1.6%。1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）亿元，同比下降1.6%，降幅比1-6月份收窄1.5个百分点。其中，民间固定资产投资亿元，下降5.7%，降幅收窄1.6个百分点。
1-7月份全国房地产投资同比增长3.4%。1-7月份，全国房地产开发投资亿元，同比增长3.4%，增速比1-6月份提高1.5个百分点。其中，住宅投资亿元，增长4.1%，增速提高1.5个百分点。
铁路工程建设正在加快推进。7月份，全国铁路固定资产投资完成亿元，同比增长3.6%，其中基建大中型项目投资完成亿元，同比增长11.3%。截至7月底，全国铁路营业里程达到14.14万公里，其中高铁3.6万公里。铁路重点工程建设加快推进，推动了相关产业发展。
国家统计局发布，中国7月份粗钢产量万吨，同比增长9.1%；中国1-7月份粗钢产量万吨，同比增长2.8%。中国7月份钢材产量万吨，同比增长9.9%；中国1-7月份钢材产量万吨，同比增长3.7%。中国7月份生铁产量万吨，同比增长8.8%；中国1-7月份生铁产量86万吨，同比增长3.2%。
据中汽协数据显示，年8月上旬，11家重点企业汽车产销分别完成47.3万辆和38.4万辆，与7月上旬相比分别下降24%和15.2%，产量同比增长11.2%，销量同比下降17.9%。其中，乘用车产销分别完成41.5万辆和35.7万辆，与7月上旬相比分别下降19.6%和11.1%，产量同比增长6.8%，销量同比下降18.3%。
综合来看，宏观经济数据在疫情之后呈现持续修复态势，房地产正增长，施工面积同比增长3.0%，但竣工面积同比还是下降10.9%，预计项目赶工还是维持积极态势为主，同时房屋新开工面积同比降速也是大幅收窄至4.5%的位置。不过，还是要警惕在7月份绝对值环比降幅相当明显的情况下，进一步增量降低风险。步入三季度，地方经济有待提振，重大工程陆续开工。地方掀起新一轮重大项目开工潮，山东、河南、江西、江苏等地纷纷开工建设一批重大项目，涉及总投资金额达数千亿元。为次轮经济回暖提供保底支撑，支撑钢材等相关产品需求。资金面宽松背景下，不良贷款有反弹，7月新增人民币贷款减少，“放水”有所收敛，接下来还要信贷方面风险浮出水面之后对市场的影响。此轮大涨之后，已经有期现公司做套利跑路，对现货市场一旦形成冲击，期价也将面临阶段性调整风险。
操作建议，螺纹钢基差低位小幅回升，上海、杭州继续是价格洼地的情况下，基准交割品的低价给期现套利带来的机会，在10月合约上的进一步体现，减仓调整施压力量不强，技术性夯实之后预计涨势延续，支撑参考、附近，上方企稳0争夺；1月贴水下支撑之上低吸做多，创新高跟涨。热卷基差高位平稳运行，期货主力10月支撑参考-元附近，强势运行优于螺纹的情况下，去年7月份高点0-的争夺；1月支撑参考附近，企稳3跟涨买多。
本周铁矿石62%普氏指数运行在.75-.20美元之间，再创新高之后强势运行，环比上周涨2.9美元或2.44%，本月累计上涨10.3美元，较上月同期涨9.35美元或8.32%。国内期货主力合约本周创.5元的新高之后震荡运行，环比上涨23元或2.82%，夜盘受大商所扩容增加交割品低开高走震荡微跌0.5元，报收于.5元/吨。8月份累计上涨74.5元或9.75%，剑指历史新高的价格，多头情绪不减，扩容之后的压力还是要看最低可交割品的价格，现货价差不大的情况下，还是无法构成威胁。当前9月价格处在元附近，青岛港各品类现货整体上涨表现不一，罗伊山、罗布河、纽曼粉、FMG混合粉、金布巴涨幅较大，8月份上涨35-71元不等，金布巴涨幅最大，其次是纽曼粉、罗伊山和PB粉，上涨均在65元/湿吨以上。
8月14日，大商所发布《关于增加铁矿石期货可交割品牌等有关事项的通知》，根据《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，经研究决定，增加杨迪粉和卡拉拉精粉为可交割品牌，杨迪粉和卡拉拉精粉品牌升贴水分别为-25元/吨和85元/吨。以上自发布之日起，在I及以后合约实施。此次增加交割品牌后，铁矿石期货可交割品牌增至13个，预计每年可增加约万吨可供交割量。
从交割来看，新增的杨迪粉占据一定优势，折合盘面在元附近，此外，超特粉价格在元附近，其余均现货升水的情况下，预计交割可能性不大，因此盘面冲击要看这两部分的量，但是一旦买方需求起来之后，预计价格也是水涨船高，基差抹平或者转正也是对卖方交割的抑制，保值意愿也将不及预期。
总体来看，扩容交割品对市场存在一定冲击，重点交割利润表现，不大的话交割冲击力量几乎为零。本周港口日均疏港量创.62万吨新高，环比增加12.75万吨，高炉炼铁日均产量继续攀升，开工率稳定在九成以上的高水平，需求支撑依旧较强，没有落幕痕迹。港口库存.05万吨，环比下降22.71万吨，连续增库之后在需求端释放之后继续转而下行，一方面和港口卸港能力有关，另一方面凸显买方需求的强劲。在港船舶数条增9条，澳矿库存下降明显，巴西矿库存增加万吨。从发货量来看，澳洲季节性下滑明显，巴西稳定回升但力度有限，北方港口到货量也是明显下滑，预计也是和卸货量有关。因此，本周供需逻辑维持强势，需求稳定强势的情况下，近期在港口船舶积压情况的解决，以及海外发运量情况。
……
本周国内焦炭市场延续平稳运行。在利润尚可，环保政策相对宽松情况下，焦企产能维持高位。受钢铁产能提升刺激，贸易商询价和采购现象增多，焦炭市场看涨情绪增强；本周国内焦企提涨范围有所扩大，山西、河北、山东、内蒙均有部分焦企提涨50元/吨，但暂未得到钢企集体回应，焦钢仍处于博弈中。天津港一级焦持稳于元/吨。期货主力合约本周下跌79.5元或3.84%，夜盘在元争夺上涨21元至.5元/吨，基差低位运行之际，期货目前在高位也是出现反复，不过当前震荡走升行情预计延续，下周在-附近支撑，期间还是现货市场上行能否同步。J合约表现相对较强，支撑参考元附近，同样是受高炉开工率的需求支撑。
来源:中粮期货订阅号