概述：“上山容易下山难”用来表述上半年行情再不为过，就价格而言，基本位于全年价格之上。同样，去年12月份行情出现短暂时间内的大起大落，今年5月份则将此情况再度放大，表现为周期更长，涨跌幅更大。再从基本面来看，库存及需求均表现高于去年。那么下半年华中冷镀板卷将如何演绎？下文先对上半年进行回顾，再对下半年进行展望。
一、上半年价格走势回顾
图1：华中地区冷轧板卷价格走势数据来源：钢联数据
上半年华中地区武汉、长沙市场冷轧板卷价格走势基本一致，并且持续高位运行。年价格最高值出现在12月23日的武汉市场，报价元/吨；上半年价格最高值出现在5月13日的长沙市场，报价元/吨。不出意外，均是出现在市场表现异常的两个月份，但今年相比去年更为突出，单月上涨元/吨后下跌元/吨，并且出现过单日下跌元/吨的情况。从均价来看，年均价元/吨，上半年均价元/吨，相差元/吨，不少贸易商反馈今年资金占用率至少比去年高出30%以上，资金流转困难的商家不得不减少订货量。
图2：华中地区镀锌板卷价格走势数据来源：钢联数据
上半年华中地区武汉、长沙市场镀锌板卷价格走势并不一致，武汉市场表现为相对平缓，而长沙市场价格波动更为频繁。主要在于指标对比中分别是选取了宝钢青山和山力兴冶，把国营资源与民营资源在价格上涨行情下的反应不同展现的淋漓尽致。如果再把上半年热轧板卷价格走势图调取出来，一定会发现与民营价格走势大体一致。在今年上半年行情中，民营资源比国营资源更为强势，前者在落后于后者元/吨的情况下反超元/吨，最后回归至正常价差元/吨左右。
二、上半年基本面情况回顾
1、库存
图3：华中地区冷轧、镀锌板卷社会库存数据来源：钢联数据
从库存情况来看，今年上半年华中地区冷轧、镀锌板卷社会库存持续处于高位。上半年表现为市场解封后库存持续性下降的情况，一是因为去年疫情爆发，市场闭市近两个月，在解封后需求集中释放；二是因为价格一直下跌到五月份，商家对于后市把握性不大的情况下订货量减少。上半年则表现为春节闭市期间库存累积至最高点，开市后库存下降，但由于价格持续性上涨，并且上涨至下游终端难以接受的程度，商家去库困难，因此导致库存平均水平高于去年。
2、需求
图4：华中地区冷轧、镀锌板卷成交量数据来源：钢联数据
从成交量数据来看，今年上半年华中地区冷轧、镀锌板卷下游需求好于去年。由于年有2个月左右时间处于闭市状态，并且在开市后需求也未能及时恢复正常，贸易商过渡至正常出货水平的时间也长达近一个月，因此才导致上半年下游需求情况好于去年的“假象”。今年从贸易商口中听到最多的词就是“出货困难”，价格持续上涨的同时是在压缩终端用户的利润，从去年下半年开始，终端用户已经处于事倍功半的状态，比年干的活多但是钱还赚的更少。
三、下半年市场展望
上半年刚结束，最近市场又笼罩在可能出现大涨的氛围中，利好消息实在是太多。
1、减产限产消息炒作。月初唐山地区大部分钢企高炉复产，并开始执行7月2日-12月31日的限产30%的政策（已完成超低排放指标的钢企除外），之后便是听到全国各地某某钢厂有停产检修计划。原因在于，原则上今年全国粗钢产量不高于去年，数据统计1-5月份粗钢产量已经同比高出近万吨，意味着下半年将减产万吨以上，或许下半年对于各大钢厂减产限产的消息见怪不怪。
2、中国人民银行决定于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5%，释放长期资金约1万亿元，大力支持微小企业发展。
对于下半年华中冷镀板卷价格走势，笔者认为三季度仍是维持高位偏强运行，四季度或适当性回调。
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