银河期货·今日早评
大宗商品：铁矿
钢材
硅锰硅铁
煤焦
不锈钢
镍
铜
沥青
燃料油
LPG
原油
纸浆
天然橡胶及20号胶
大宗商品
银河期货
铁矿
铁矿I合约减仓手收于元/吨，I合约减仓手收于元/吨。
1.世界钢铁协会：年7月，全球粗钢产量同比下降2.5%，至1.亿吨。年7月，中国粗钢产量同比增长9.1%，至万吨。日本粗钢产量为万吨，同比下降27.9%；韩国粗钢产量为万吨，同比下降8.3%。年7月，德国粗钢产量为万吨，同比下降24.7%。本月欧盟地区粗钢产量的预估值为万吨，同比下降24.4%。年7月，美国粗钢产量为万吨，同比下降29.4%。
2.中汽协：8月上中旬乘用车产销分别完成93.4万辆和82.5万辆，与7月上中旬相比，产量下降16.1%，销量增长0.1%，产量同比增长39.9%，销量同比下降7.9%；商用车产销分别完成了17.7万辆和11.4万辆，与7月上中旬相比分别下降14.2%和2.7%，同比分别增长88.2%和36.3%
3.现货方面，青岛港PB粉元/吨左右，杨迪粉折厂库仓单元/吨。
1.套利：本周15港库存微增，PB粉、麦克粉、纽曼粉库存微累，金布巴小幅下降，粗粉低位开始出现小幅累库，澳洲发运持续有增量，整体供需往偏宽松过度，短期钢厂利润偏低对原料有压制，限烧结及增加泊位对结构问题有一定化解作用，建议01买卷空矿。
2.期权策略：短期等螺纹需求验证，建议卖出宽跨式，即卖i-p-、卖i-C-。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
钢材
期货：夜盘钢材期货震荡运行。RB于元，hc热卷收于元。螺纹10-1价差收于86元，热卷10-1价差收于，10月卷螺差收于元,1月合约卷螺差元。
现货：昨日华东螺纹主流出厂报元，涨20。华东热卷元，涨10元左右。
1.据中国钢铁工业协会统计数据显示，年8月中旬重点钢企粗钢日均产量.10万吨，旬环比增加0.76万吨，增长0.35%，同比增长5.20%。年8月中旬重点钢铁企业钢材库存量为.51万吨，旬环比减少26.66万吨，下降1.91%；比年初增加.26万吨，增长43.98%。
2.海关数据显示，年7月，我国出口钢铁板材万吨，同比下降19.2%；1-7月累计出口万吨，同比下降15.5%。7月，我国出口钢铁棒材47万吨，同比下降44.7%；1-7月累计出口万吨，同比下降30.9%。。
3.截止8月24日，家全国废钢铁加工准入企业月加工产能合计.47万吨，其中华东地区.05万吨、华南地区.65万吨、华中地区万吨。未加工原料合计78.92万吨，较上月增6.78%。剔除钢厂直属废钢公司后，未加工原料及成品库存量合计.68万吨，较上月同期库存总量增加3.89%。
1.单边：目前螺纹需求仍在启动过程中，需求预期不差。但螺纹产量仍旧较高，若产量不降，10合约收官时仍面临高库问题，导致价格上涨乏力。01合约又是螺纹需求淡季收官的合约，仍需思考冬储价位。在需求没有出现超预期增长的情况下，01合约上方空间有限。螺纹01合约我们仍旧维持-波动区间暂未修改。板材方面，热卷需求尚可，出口订单亦有好转，冷热价差扩大后，部分热轧产能有转向冷轧的可能，目前热轧的问题在于华东地区价格大幅高于华北等地，而华北基建需求仍需等待启动，区域间价差需要有所修复，下游对高价板材也有所抵触。大方向上，对需求预期不悲观，故成材下方空间较难打开，短期或受原料端和高产量影响，上行乏力。策略上，01热卷继续持有，部分移仓做多05螺纹或热卷。10螺纹或01螺纹保持空配。
2、套利：螺纹1-5反套，或1月合约空螺多卷。风险在于螺纹需求强力启动。
3、期权：海鸥期权。买入01热卷看涨期权，卖出01热卷看跌期权，卖出01热卷看涨期权
（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
硅锰硅铁
昨日SM合约减仓手收于元/吨，SF合约减仓手收于元/吨。
1.年7月份，全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.亿吨，同比下降2.5%。年7月，中国粗钢产量为万吨，同比增长9.1%；日本粗钢产量为万吨，同比下降27.9%；韩国粗钢产量为万吨，同比下降8.3%。年7月，德国粗钢产量为万吨，同比下降24.7%。
2.最新海关数据显示，年7月全国锰矿进口量为万吨，环比6月锰矿进口量.3万吨增加76.7万吨，同比去年7月锰矿进口总量.8万吨，减少13.8万吨。年1-7月锰矿进口累计.4万吨，较年1-7月锰矿进口量.6万吨减少.2万吨。
3.25日硅锰盘整，观望增加，9月钢招暂未大范围展开，成本高，内蒙现金出厂0-，广西-元/吨。25日硅铁市场维持稳定，钢厂招标启动，下游观望为主，72报-，75报0-5元/吨。
硅锰:SM反弹。国内硅锰市场南方现货稀少，成交价格普遍偏高，锰矿库存持续垒高，矿价还在徘徊阶段，厂家拿货积极性并不强，成交情绪明显犹豫，建材需求恢复力度起来，钢厂利润好转，对硅锰仍有上涨空间，但主要受港口锰矿库存高位的压力，硅锰上涨力度可能不足，涨幅有限，后期硅锰价格基本维稳运行。
硅铁：SF合约震荡。厂家库存依旧处于相对低位。虽然库存量少，但是市场依旧表现平平，交割库库存消耗缓慢。随着钢招结束，市场活跃度将降低。短期硅铁价格暂稳运行。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
银河期货
煤焦
J减仓手收于.5元/吨；JM减仓手收于.5元/吨。
1.海关总署公布的数据显示，中国年7月份出口煤炭50万吨，同比下降24.9%，环比增长.27%。年1-7月份，全国累计出口煤炭万吨，同比下降38.6%；累计出口金额.7万美元，同比下降49.3%。
2.据中国钢铁工业协会统计数据显示，年8月中旬重点钢企粗钢日均产量.10万吨，旬环比增加0.76万吨，增长0.35%，同比增长5.20%。年8月中旬重点钢铁企业钢材库存量为.51万吨，旬环比减少26.66万吨，下降1.91%；比年初增加.26万吨，增长43.98%。
3.25日日照、青岛港焦炭现货震荡偏强运行，现贸易现汇出库：准一级焦，一级焦；工厂承兑平仓：二级，准一级，一级；均含税价。
1.套利：近日港口现货价格已出现回落，有所走弱，目前焦炭整体供需仍稳中略有小幅降库，但钢厂利润偏低，对焦炭形成压制，短期来看提涨受阻，后期或继续等建材需求恢复验证，建议暂时观望。
2.期权策略：前期盘面小贴水已恢复中性，期权策略卖出J-P-。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
不锈钢
夜盘，不锈钢主力收于，涨80，涨幅0.53%；不锈钢指数持仓（-），不锈钢仓单（+0）。盘面跟随镍价表现为上涨。
1、据市场消息，青山更新废不锈钢采-购价，当前0元/吨，较上期价格上调元/吨，出水96折。
2、青山9月盘价释出，福建甬金8月19日冷轧销售指导价四尺14元/吨，广东甬金冷轧销售指导价五尺00元/吨，热轧大板销售指导价格14元/吨，窄带销售价格1元/吨。整体较上次开盘上涨元/吨。
1、单边：炼钢利润的持续，使得8、9月不锈钢厂的产量仍在缓慢爬坡，产量不断刷新历史新高，则后期市场供应量将会继续增加，而需求端将难以匹及，市场表需的增加导致的缺货情况将逐渐缓解。当前铬铁回落、镍铁价格连续上涨，钢厂成本连续抬升，现货上涨带动钢厂利润全面扩大，不锈钢后期或面临“上有供应、下有成本”的震荡格局，在现货端仍偏紧而需求驱动乏力的状态下，现货边际或将逐渐弱化，前期围绕钢厂盘价高开的情绪扰动盘面，随着近期钢厂盘价已释出，当前围绕主流钢厂二次开盘带来的情绪影响或将再度体现，短期宜观望。
2、套利：前期盘面反弹后，基差再度缩小，则做多基差策略（接现货抛盘面）可考虑继续介入（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
镍
隔夜，LME镍收于5，涨，涨幅0.67%；库存，减。镍价跟随基本金属共振式探底回升。
1、据振石集团消息，年8月23日，振石集团雅石印尼投资有限公司首船镍铁装船发运，振石集团浙江宇石国际物流有限公司提供全程服务，预计9月到达国内港口。该项目于年3月15日正式开工，历时15个月，首台电炉（4#炉）于年6月22日17点18分胜利出铁，第二台电炉（3＃炉）于7月18日正式投产出铁，接下来其余两条生产线将陆续投产。
2、年8月20日印尼Wedabay工业园友山镍业旗下1台4kVA镍生铁RKEF炉已正式点火，下周一之前可出铁。预计生产稳定后，1台设备新增的月产量将在镍吨左右。该条线是友山镍业首条投产产线，在此之前，自今年2月以来Wedabay工业园已有6台炉子陆续投产。
单边：当前宏观情绪影响下的基本金属的共振走势依旧明显。菲律宾镍矿出口节奏仍受限于疫情，镍矿进口量或将低于同期水平，将促使8、9月国内的NPI产量有连续小幅下降，而印尼NPI产量、产能继续增加，印尼NPI供给增量大于国内减量，供应端驱动往下。8月系不锈钢利润高位，将使得后续产量仍将在历史高位，需求已超预期，后续需求增量整体将趋缓，需求端表现为正反馈。则镍需求增量放缓而供应连续增加，三季度全球供应逐渐从紧平衡走向窄幅过剩，供需格局的边际在于国内需求能否延续高位，而全球纯镍存有隐性库存的担忧。短期走势仍为宏观情绪主导，供需紧平衡的情况下基本面矛盾并不凸出，宏观情绪未转向前，结合基本面围绕需求超预期氛围则可考虑逢低买入。后续